Glossario

American Option (Opzione Americana)
Un’opzione che può essere esercitata in qualsiasi giorno lavorativo valido durante tutta la vita dell’opzione.

Arbitrage (Arbitraggio)
Un tipo di trading privo di rischio in cui lo stesso strumento viene acquistato e venduto simultaneamente in due mercati diversi per trarre profitto dalla differenza di prezzo tra questi mercati.

Adjustable Peg (Peggio Aggiustabile)
Un sistema di tassi di cambio in cui il tasso di cambio di un paese è “ancorato” (cioè fissato) in relazione a un’altra valuta. Il tasso ufficiale può essere modificato di volta in volta. Vedi peg e crawling peg.

Aggregate Risk (Rischio Aggregato)
L’importo totale dell’esposizione che una banca ha verso un cliente per contratti sia a pronti che a termine.

Ask (Prezzo di Offerta/Vendita)
Il prezzo al quale la valuta o lo strumento è offerto.

Around (Intorno)
Utilizzato nella quotazione del “premio/sconto” a termine. “Five-five around” significherebbe cinque punti su ciascun lato del valore spot attuale.

At Best (Al Meglio)
Un’istruzione data a un dealer di acquistare o vendere al miglior tasso attualmente disponibile sul mercato.

At Par Forward Spread (Spread a Termine alla Parità)
Quando il prezzo a termine è equivalente al prezzo spot.

At the Price Stop-Loss Order (Ordine Stop-Loss al Prezzo)
Un ordine stop-loss che deve essere eseguito al livello richiesto indipendentemente dalle condizioni di mercato.

Average Rate Option (Opzione a Tasso Medio)
Un contratto in cui il prezzo di esercizio si basa sulla differenza tra lo strike price e il tasso spot medio durante il periodo del contratto. A volte chiamata “opzione asiatica”.

Back Office (Back Office)
Processi di liquidazione e relativi.

Balance-of-Payments (Bilancia dei Pagamenti)
Sistema di registrazione delle transazioni economiche di un paese.

Bank Notes (Banconote)
Carta emessa dalla banca centrale, riscattabile come denaro e considerata a corso legale.

Base Currency (Valuta di Base)
La valuta in cui sono riportati i risultati operativi della banca o dell’istituzione.

Base Price (Prezzo di Base)
Un centesimo di punto percentuale. 50 punti base [50bp] equivalgono a mezzo punto percentuale.

Bear Call Spread (Spread Call Ribassista)
Uno spread progettato per sfruttare tassi di cambio in calo acquistando un’opzione call con un prezzo di esercizio alto e vendendone una con un prezzo di esercizio basso.

Bear Put Spread (Spread Put Ribassista)
Uno spread progettato per sfruttare tassi di cambio in calo acquistando un’opzione put con un prezzo di esercizio alto e vendendone una con un prezzo di esercizio basso.

Bid-Offer Spread (Spread Denaro-Lettera)
La differenza tra il prezzo di acquisto (bid) e di vendita (offer) di una valuta o strumento finanziario.

Bilateral Grid (Griglia Bilaterale)
Un sistema di tassi di cambio che collega tutti i tassi centrali delle valute dello SME in termini di ECU.

Bollinger Bands (Bande di Bollinger)
Un metodo quantitativo che combina una media mobile con la volatilità dello strumento. Le bande sono progettate per valutare se i prezzi sono alti o bassi su base relativa. Sono tracciate due deviazioni standard sopra e sotto una semplice media mobile. Le bande assomigliano a un modello a busta che si espande e si contrae.

Breakaway Gap (Gap di Rottura)
Un gap di prezzo che si verifica all’inizio di un nuovo trend, spesso alla fine di un lungo periodo di consolidamento. Può anche apparire dopo il completamento di formazioni grafiche maggiori.

Break-Even Point (Punto di Pareggio)
Il prezzo di uno strumento finanziario al quale il compratore dell’opzione recupera il premio.

Bretton Woods (Bretton Woods)
Il luogo della conferenza che nel 1944 portò all’istituzione del sistema valutario del dopoguerra, rimasto intatto fino ai primi anni ’70. La conferenza portò alla formazione del FMI. Il sistema fissava le valute in un regime di cambi fissi con fluttuazioni dell’1% rispetto all’oro o al dollaro.

Broken Dates (Date Spezzate)
Operazioni effettuate per date di valuta che non sono periodi standard, ad esempio 1 mese. I periodi standard sono 1 settimana, 2 settimane, 1,2,3,6 e 12 mesi. I termini usati sono anche odd dates, cock dates, broken period.

Broker (Broker/Intermediario)
Un agente che esegue ordini di acquisto e vendita di valute e strumenti correlati, sia per una commissione che su uno spread. I broker sono agenti che lavorano su commissione e non sono principali o agenti che operano per proprio conto. Nel mercato dei cambi, i broker tendono ad agire come intermediari tra le banche, mettendo in contatto acquirenti e venditori per una commissione pagata dall’iniziatore o da entrambe le parti. Ci sono quattro o cinque broker globali maggiori che operano attraverso controllate, affiliate e partner in molti paesi.

Buying Rate (Tasso di Acquisto)
Tasso al quale una banca è disposta ad acquistare valuta estera. Noto anche come Bid Rate.

Buying Selling FX (Acquistare/Vendere FX)
Acquistare e vendere nel mercato dei cambi avviene sempre nella valuta quotata per prima. “Buy dollar/mark” significa acquistare il dollaro/vendere il marco. I trader comprano quando si aspettano un aumento del valore di una valuta e vendono quando si aspettano un calo.

Cable (Cavo)
Un termine usato nel mercato dei cambi per il tasso Dollaro USA/Sterlina Britannica.

Call (Call)
(1) Un’opzione che dà al detentore il diritto di acquistare lo strumento sottostante a un prezzo specificato durante un periodo fissato.
(2) Un periodo di negoziazione.
(3) Il diritto di un emittente di obbligazioni di rimborsare anticipatamente il debito e di richiedere la consegna delle sue obbligazioni.

Candlestick Chart (Grafico a Candele)
Un tipo di grafico che consiste di quattro prezzi principali: massimo, minimo, apertura, chiusura. Il corpo (jittai) della candela è formato dai prezzi di apertura e chiusura. Per indicare che l’apertura è stata inferiore alla chiusura, il corpo della candela viene lasciato vuoto (o bianco). Se la valuta chiude al di sotto dell’apertura, il corpo viene riempito (o colorato). Il resto dell’intervallo è segnato da due “ombre”: l’ombra superiore (uwakage) e l’ombra inferiore (shitakage).

Capital Account (Conto Capitale)
Contrapposizione delle importazioni ed esportazioni di capitale a lungo e breve termine di un paese.

Carry (Portare)
Il costo degli interessi per finanziare titoli o altri strumenti finanziari detenuti.

Carry-Over Charge (Costo di Riporto)
Un costo finanziario associato allo stoccaggio di materie prime (o contratti di cambio) da una data di consegna a un’altra.

Cash Settlement (Liquidazione in Contanti)
Una procedura per liquidare contratti futures in cui viene pagata la differenza in contanti tra il future e il prezzo di mercato invece della consegna fisica.

Central Bank (Banca Centrale)
Una banca centrale fornisce servizi finanziari e bancari per il governo di un paese e le banche commerciali. Attua anche la politica monetaria del governo, ad esempio modificando i tassi di interesse.

Central Rate (Tasso Centrale)
Tassi di cambio contro l’ECU adottati per ogni valuta all’interno dello SME. Le valute hanno un movimento limitato dal tasso centrale secondo la banda pertinente.

CHIPS
(Clearinghouse House Interbank Payment System) Un sistema computerizzato utilizzato per le liquidazioni in dollari del mercato dei cambi.

CHAPS
Clearing House Automated Payment System.

Closed Position (Posizione Chiusa)
Una transazione che lascia l’operatore con un impegno netto pari a zero verso il mercato per quanto riguarda una valuta particolare.

Closing Purchase Transaction (Transazione di Acquisto di Chiusura)
L’acquisto di un’opzione identica a una già venduta per liquidare una posizione.

Correlation (Correlazione)
Una misura statistica che si riferisce alla relazione tra due o più variabili (eventi, occorrenze, ecc.). Una correlazione tra due variabili suggerisce una relazione causale tra queste variabili. Tipicamente il Franco Svizzero è strettamente correlato con il Marco Tedesco.

Cost of Carry (Costo del Riporto)
La parità dei tassi di interesse, dove il prezzo a termine è determinato dal costo del prendere a prestito denaro per detenere la posizione.

Covered Interest Rate Arbitrage (Arbitraggio Coperto sui Tassi di Interesse)
Un approccio di arbitraggio che consiste nel prendere in prestito la valuta A, convertirla nella valuta B, investire la valuta B per la durata del prestito e, dopo aver coperto a termine alla scadenza, mostrare un profitto sull’intera serie di operazioni.

Cross-Rate (Tasso Incrociato)
Il tasso di cambio tra due valute, ad esempio Dollaro USA/Yen.

Currency (Valuta)
Il tipo di denaro che un paese utilizza. Può essere scambiato con altre valute sul mercato dei cambi, quindi ogni valuta ha un valore relativo a un’altra. Se un dollaro USA può comprare 1,55 Marchi Tedeschi, allora un Marco Tedesco può comprare 0,65 dollari USA.

Day Trader (Day Trader)
Speculatori che assumono posizioni in materie prime che vengono poi liquidate prima della chiusura della stessa giornata di negoziazione.

Deal Ticket/Deal Slip (Scontrino/Scheda di Operazione)
Il metodo principale per registrare le informazioni di base relative a una transazione.

Dealer (Dealer)
Un individuo o una società che agisce come principale, piuttosto che come agente, nell’acquisto e/o vendita di titoli. I dealer negoziano per proprio conto e rischio.

Dealing Systems (Sistemi di Negoziazione)
Computer online che collegano le banche contribuenti in tutto il mondo su base uno-a-uno.

Declaration Date (Data di Dichiarazione)
L’ultimo giorno o ora entro i quali il compratore di un’opzione deve indicare al venditore la sua intenzione di esercitare l’opzione.

Economic Exposure (Esposizione Economica)
Riflette l’impatto delle variazioni dei cambi sulla futura posizione competitiva di un’azienda.

Elliot Wave Principle (Principio delle Onde di Elliot)
Un sistema di regole derivate empiricamente per interpretare l’azione nei mercati. Si riferisce a un modello a cinque onde/tre onde che forma un ciclo completo di mercato rialzista/ribassista di otto onde.

Economic and Monetary Union (EMU) (Unione Economica e Monetaria – UEM)
La fissazione irrevocabile dei tassi di cambio tra le valute dei paesi membri e la loro sostituzione con una valuta europea unica, l’euro. L’euro deve essere emesso da una futura banca centrale europea, indipendente dal controllo politico e di natura federale. Tutti i paesi che soddisfano i cinque criteri di convergenza nel 1998 procederanno all’UEM nel 2000. Il Regno Unito e la Danimarca hanno ottenuto la clausola di opting out dall’UEM. L’adesione della Svezia è soggetta alla ratifica del parlamento.

European Currency Unit (Unità di Conto Europea – ECU)
Un paniere delle valute dei paesi membri. Come unità composita, l’ECU è costituito da tutte le valute della Comunità Europea, individualmente ponderate. È stato creato dal Sistema Monetario Europeo con l’obiettivo finale di sostituire le singole valute dei paesi membri europei.

European Monetary System (Sistema Monetario Europeo – SME)
Un sistema progettato per stabilizzare, se non eliminare, il rischio di cambio tra gli stati membri dello SME come parte della politica di convergenza economica dell’UE. Permette alle valute di muoversi in modo misurato (indicatore di divergenza) entro bande concordate (la griglia di parità) rispetto all’ECU e di conseguenza tra loro. L’Italia e il Regno Unito attualmente non fanno parte del sistema. Solo la Germania e i paesi del Benelux si trovano all’interno dell’attuale banda ristretta.

Exercise Notice (Avviso di Esercizio)
Una notifica formale che il detentore di un’opzione desidera esercitarla acquistando o vendendo il titolo sottostante al prezzo di esercizio.

Exercise Price (Strike Price) (Prezzo di Esercizio)
Il prezzo al quale un’opzione può essere esercitata.

Expiry Date (Data di Scadenza)
L’ultimo giorno in cui il detentore di un’opzione può esercitare il suo diritto di acquistare o vendere il titolo sottostante.

Exposure (Esposizione)
L’importo totale di denaro prestato a un mutuatario o a un paese. Le banche stabiliscono regole per prevenire un’eccessiva esposizione a un singolo mutuatario. Nelle operazioni di trading, è il potenziale di realizzare un profitto o una perdita da fluttuazioni dei prezzi di mercato.

Default (Inadempimento)
L’ultimo giorno o ora entro i quali il compratore di un’opzione deve indicare al venditore la sua intenzione di esercitare l’opzione.

Delivery Date (Data di Consegna)
La data di scadenza del contratto, quando avviene lo scambio delle valute. Questa data è più comunemente nota come data di valuta nel mercato FX o monetario.

Delivery Month (Mese di Consegna)
Il mese di calendario in cui un contratto futures giunge a scadenza e diventa consegnabile.

Delivery Points (Punti di Consegna)
Quei luoghi designati dalle borse futures in cui la valuta rappresentata da un contratto futures può essere consegnata per l’adempimento del contratto.

Delivery Risk (Rischio di Consegna)
Un termine per descrivere quando una controparte non sarà in grado di completare la sua parte dell’affare, pur essendo disposta a farlo.

Delivery (Consegna)
La liquidazione di un contratto futures mediante ricevuta o consegna di uno strumento finanziario o valuta.

Devaluation (Svalutazione)
Aggiustamento deliberato al ribasso di una valuta rispetto alle sue parità o bande fisse, normalmente mediante annuncio formale.

Delta (Delta)
La variazione del valore del premio dell’opzione reso interamente versato dalla capitalizzazione delle riserve e dato rispetto alla variazione istantanea del valore dello strumento sottostante, espresso come coefficiente.

Direct Quotation (Quotazione Diretta)
Quotare in unità fisse di valuta estera contro importi variabili della valuta nazionale.

Discount Rate (Tasso di Sconto)
Il tasso di interesse al quale le istituzioni depositarie idonee possono prendere in prestito fondi direttamente dalle Federal Reserve Banks. Questo tasso è controllato dalla Federal Reserve e non è soggetto a negoziazione.

Discount (Sconto)
Il tasso a termine è inferiore al tasso spot (2) un’opzione che viene negoziata a un prezzo inferiore al suo valore intrinseco.

Double (Doppia)
Un’opzione per acquistare o vendere uno strumento o valuta a un prezzo specificato. L’esercizio del diritto di vendita fa scadere il diritto di acquisto e viceversa.

Durable Goods Order (Ordini di Beni Durevoli)
Un indicatore economico che misura le variazioni nelle vendite di prodotti con una durata di vita superiore a tre anni.

Factory Orders (Ordini alle Fabbriche)
Un indicatore economico che si riferisce agli ordini totali di beni durevoli e non durevoli. Gli ordini di beni non durevoli consistono in alimenti, abbigliamento, prodotti dell’industria leggera e prodotti progettati per la manutenzione dei beni durevoli.

Fedwire (Fedwire)
Un sistema automatizzato di comunicazioni e liquidazione che collega le Federal Reserve banks con altre banche e con istituzioni depositarie.

Fill or Kill (Esegui o Annulla)
Un ordine che deve essere inserito per la negoziazione, normalmente in un pit tre volte, se non eseguito viene immediatamente cancellato.

Finex (Finex)
Un mercato di valute parte del New York Cotton Exchange (NYCE), la più antica borsa futures di New York. La borsa elenca futures sull’ECU e sull’USDX, un paniere di 10 valute.

Foreign Exchange Cents (Cents del Cambio)
Londra è il più grande centro di negoziazione di valute. Anche New York, Tokyo, Singapore, Zurigo e Hong Kong sono importanti.

Foreign Exchange Market (Mercato dei Cambi)
Mercato in cui le valute sono negoziate a livello internazionale. Circa 4-5 trilioni (miliardi di milioni) di dollari di valuta vengono scambiati globalmente ogni giorno, rendendo il mercato dei cambi più grande di tutti i mercati obbligazionari messi insieme. I mercati valutari esistono sotto forma di mercati spot, a termine, futures e opzioni.

Forward Forward (Termine contro Termine)
Un’operazione a termine contro termine è quella in cui entrambe le gambe dell’operazione hanno date di valuta successive alla data di valuta spot corrente.

Forward Outright (Termine Secco/Outright)
Operazione di cambio che scade in qualsiasi giorno successivo alla data di consegna spot.

Forward Rate (Tasso a Termine)
I tassi a termine sono quotati in termini di punti a termine (forward points), che rappresentano la differenza tra i tassi a termine e spot. Per ottenere il tasso a termine dal tasso di cambio effettivo, i punti a termine vengono aggiunti o sottratti dal tasso di cambio. La decisione di sottrarre o aggiungere punti è determinata dal differenziale tra i tassi di deposito per entrambe le valute interessate nella transazione. La valuta di base con il tasso di interesse più alto si dice essere a sconto rispetto alla valuta quotata con il tasso di interesse più basso nel mercato a termine. Pertanto, i punti a termine vengono sottratti dal tasso spot. Allo stesso modo, la valuta di base con il tasso di interesse più basso si dice essere a premio, e i punti a termine vengono aggiunti al tasso spot per ottenere il tasso a termine.

Forward Spread (forward points or forward pips) (Spread a Termine/punti a termine)
Prezzo a termine utilizzato per aggiustare un prezzo spot per calcolare un prezzo a termine. Si basa sul tasso di cambio spot corrente, il differenziale dei tassi di interesse e il numero di giorni alla consegna.

Futures (Futures)

G7 (G7)
I sette principali paesi industrializzati: Stati Uniti, Germania, Giappone, Francia, Regno Unito, Canada e Italia.

Gap (Gap/Vuoto)
Il gap di prezzo tra intervalli di negoziazione consecutivi (cioè il minimo dell’intervallo corrente è più alto del massimo dell’intervallo precedente).

Globex (Globex)
Un sistema per il trading elettronico globale fuori orario in futures e opzioni sviluppato da Reuters per CME e CBOT da utilizzare in congiunzione con varie borse in tutto il mondo.

Gold Standard (Gold Standard/Sistema Aureo)
Il sistema originale per sostenere il valore della valuta emessa. Il modo in cui il prezzo dell’oro è fissato rispetto alla valuta significa che l’aumento dell’offerta di oro non abbassa il prezzo dell’oro ma causa un aumento dei prezzi.

Gold Tranche (Tranche Aurea)
Parte della quota paese per i membri del FMI che doveva essere versata in oro. Normalmente era il 25% della quota, il resto essendo in valuta nazionale. La Tranche Aurea era automaticamente disponibile per i membri senza condizioni.

Golden Cross (Incrocio Aureo)
Un intersecarsi di due medie mobili consecutive che si muovono nella stessa direzione e suggeriscono che la valuta si muoverà nella stessa direzione.

Good Until Cancelled (Valido fino a Revoca)
Un’istruzione a un broker che, a differenza della pratica normale, l’ordine non scade alla fine della giornata di negoziazione, anche se normalmente termina alla fine del mese di negoziazione.

Gross Settlement (Liquidazione Lorda)
Un processo in cui viene effettuato il pagamento completo di ogni transazione piuttosto che compensare un gruppo di transazioni come avviene attualmente nel mercato FX. Un metodo progettato per eliminare il rischio di capitale.

Gross Domestic Product (PIL – Prodotto Interno Lordo)
Il valore totale della produzione, del reddito o della spesa di un paese generata entro i confini fisici del paese.

Gross National Product (PNL – Prodotto Nazionale Lordo)
Prodotto interno lordo più “il reddito da fattori dall’estero” – reddito guadagnato da investimenti o lavoro all’estero.

Hard Currency (Valuta Solida/Forte)
Una valuta il cui valore ci si aspetta rimanga stabile o aumenti in termini di altre valute.

Head and Shoulders (Testa e Spalle)
Un modello nelle tendenze dei prezzi che i chartisti considerano indicativo di un’inversione di tendenza dei prezzi. Il prezzo è salito per un po’, al picco della spalla sinistra, la presa di profitto ha fatto scendere o livellare il prezzo. Il prezzo poi sale di nuovo bruscamente alla testa prima che un’ulteriore presa di profitto faccia scendere il prezzo a circa lo stesso livello della spalla. Un ulteriore modesto rialzo o livellamento indicherà che è imminente un’ulteriore forte caduta. Il superamento della neckline (linea del collo) è l’indicazione per vendere.

Hedging (Copertura)
Una strategia utilizzata per compensare il rischio di mercato, in cui una posizione protegge l’altra.

Hedge Ratio (Rapporto di Copertura)
Il numero di futures o opzioni richiesti per coprire una determinata esposizione nel mercato a pronti (cash market).

ICCH
International Commodities Clearing House Limited, una stanza di compensazione con sede a Londra che opera in tutto il mondo per molti mercati futures.

IFEMA
International Foreign Exchange Master Agreement

IMF (FMI – Fondo Monetario Internazionale)
Fondo Monetario Internazionale, istituito nel 1946 per fornire liquidità internazionale a breve e medio termine e incoraggiare la liberalizzazione dei tassi di cambio. Il FMI sostiene i paesi con problemi di bilancia dei pagamenti con la concessione di prestiti.

IMM
International Monetary Market, parte del Chicago Mercantile Exchange che elenca numerosi futures su valute e strumenti finanziari.

Implied Volatility (Volatilità Implicita)
Una misurazione dell’intervallo di prezzo atteso dal mercato per il future sottostante della valuta basata sui premi delle opzioni negoziate.

Implied Volatility Skews (Skew/Asimmetria della Volatilità Implicita)
La volatilità implicita varia per strike differenti di un’opzione.

Implied Rates (Tassi Impliciti)
Il tasso di interesse determinato calcolando la differenza tra i tassi spot e a termine.

In-the-Money (In the Money/In Denaro)
Un’opzione call è in the money se il prezzo dello strumento sottostante è superiore al prezzo di esercizio/strike. Un’opzione put è in the money se il prezzo dello strumento sottostante è inferiore al prezzo di esercizio/strike.

Inconvertible Currency (Valuta Inconvertibile)
Valuta che non può essere scambiata con altre valute, a causa di divieti imposti dalle normative sul cambio.

Index Linking (Indicizzazione)
Il processo di collegamento di salari, pagamenti di prestazioni sociali, prezzi, tassi di interesse o valori dei prestiti a un indice economico, solitamente dei prezzi.

Indicative Quote (Quotazione Indicativa)
Il prezzo di un market-maker che non è fermo (non impegnativo).

Industrial Production Index (Indice della Produzione Industriale)
Un indicatore coincidente che misura la produzione fisica del settore manifatturiero, minerario e dei servizi pubblici.

Inflation (Inflazione)
Aumento continuo del livello generale dei prezzi insieme a un correlato calo del potere d’acquisto. A volte indicato come un movimento eccessivo in tali livelli di prezzo.

Initial Margin (Margine Iniziale)
Il margine è un deposito rimborsabile richiesto agli acquirenti e ai venditori presso la stanza di compensazione per garantire una nuova posizione futures o su opzioni.

Instruction (Istruzione)
La specifica delle banche presso le quali i fondi devono essere pagati alla liquidazione.

Inter-bank Rates (Tassi Interbancari)
I tassi denaro e lettera ai quali le banche internazionali piazzano depositi tra loro. Base del mercato interbancario.

Inter-dealer Broker (Broker Inter-dealer)
Un broker specializzato che agisce come intermediario tra market-maker che desiderano acquistare o vendere titoli per migliorare le loro posizioni di portafoglio, senza rivelare la loro identità ad altri market-maker.

Interest Arbitrage (Arbitraggio sui Tassi di Interesse)
Passaggio a un’altra valuta acquistando a pronti e vendendo a termine, e investendo il ricavato per ottenere un rendimento da interessi più elevato. L’arbitraggio di interesse può essere in entrata, cioè da valuta estera a quella locale, o in uscita, cioè dalla valuta locale a quella estera. A volte si possono ottenere risultati migliori non vendendo l’importo degli interessi a termine. In tal caso alcuni lo considerano non più un arbitraggio completo, poiché se il tasso di cambio si muovesse contro l’arbitragista, il profitto sulla transazione potrebbe creare una perdita.

Interest Parity (Parità dei Tassi di Interesse)
Una valuta è in parità di interessi con un’altra quando la differenza nei tassi di interesse è compensata dai margini di cambio a termine. Ad esempio, se il tasso di interesse operativo in Giappone è del 3% e nel Regno Unito del 6%, un premio a termine del 3% per lo Yen giapponese contro la sterlina realizzerebbe la parità di interessi.

Interest Rate Options (Opzioni sui Tassi di Interesse)
Un accordo che consente a una parte di ottenere un determinato tasso di interesse, emesso sia OTC che da borse.

Interest Rate Cap (Cap sui Tassi di Interesse)
Un accordo che fornisce al compratore di un cap un tasso di interesse massimo per le future esigenze di finanziamento.

Interest Rate Collar (Collar sui Tassi di Interesse)
Una combinazione di un cap e un floor per fornire tassi di interesse massimi e minimi per il prestito o l’investimento.

Interest Rate Floor (Floor sui Tassi di Interesse)
Un accordo che fornisce al compratore di un floor un tasso di interesse minimo per le future esigenze di investimento.

Interest Rate Swaps (Swap sui Tassi di Interesse)
Un accordo per scambiare esposizioni ai tassi di interesse da variabile a fisso o viceversa. Non c’è scambio del capitale. Sono i flussi di cassa degli interessi, siano essi pagamenti o incassi, ad essere scambiati.

Intervention (Intervento)
Azione di una banca centrale per influenzare il valore della propria valuta entrando nel mercato. L’intervento concertato si riferisce all’azione di diverse banche centrali per controllare i tassi di cambio.

Intra-Day limit (Limite Intragiornaliero)
Limite stabilito dalla direzione della banca sulla dimensione della posizione intragiornaliera di ciascun dealer. Intra-Day Position (Posizione Intragiornaliera) Posizioni aperte gestite da un dealer durante la giornata. Di solito compensate entro la chiusura della giornata.

Intrinsic Value (Valore Intrinseco)
L’importo di cui un’opzione è in the money. Il valore intrinseco è la differenza tra il prezzo di esercizio/strike e il prezzo del titolo sottostante.

Inverted Market (Mercato Invertito)
Dove gli strumenti a breve termine sono negoziati a un premio rispetto a quelli a lungo termine.

IOM
Index and Options Market, parte del Chicago Mercantile Exchange.

J Curve (Curva a J)
Un termine che descrive l’effetto atteso di una svalutazione sulla bilancia commerciale di un paese. Si prevede che le fatture delle importazioni aumentino prima che gli ordini e gli incassi delle esportazioni aumentino.

Jawbone (Pressione Verbale)
Annunci e dichiarazioni di politici o autorità monetarie per influenzare le decisioni dei settori aziendali, dei consumatori o sindacali, spesso associate a previsioni e implicazioni politiche.

Jurisdiction Risk (Rischio Giurisdizionale)
(1) Il rischio intrinseco nel collocare fondi in un Centro dove saranno soggetti alla giurisdizione di un’autorità legale estera.
(2) Il rischio nel concedere un prestito soggetto alle leggi di un altro paese.

Kappa (Kappa)
Una misura della sensibilità del prezzo di un’opzione a una variazione della sua volatilità implicita.

Key currency (Valuta Chiave)
I piccoli paesi, che sono altamente dipendenti dalle esportazioni, orientano le loro valute verso i loro principali partner commerciali, i costituenti di un paniere di valute.

Kiwi (Kiwi)
Slang per il dollaro neozelandese.

Knock In (Knock In)
Un processo in cui un’opzione barriera (europea) diventa attiva quando il prezzo spot sottostante è in the money. Knock out ha un significato corrispondente anche se l’opzione può cessare definitivamente di esistere.

Ladder (Scala)
Analisi del dealer del portafoglio a termine o dei depositi che mostra ogni operazione esistente per data di scadenza e la posizione netta a ogni data futura risultante.

Lagging Indicator (Indicatore Ritardato/Lagging)
Una misura dell’attività economica che tende a cambiare dopo che si è verificato un cambiamento nell’economia generale, ad esempio l’IPC (Indice dei Prezzi al Consumo).

Lapsed Rights (Diritti Scaduti)
Diritti per i quali i pagamenti di chiamata non sono stati effettuati entro la data di accettazione.

Last Trading Day (Ultimo Giorno di Negoziazione)
Il giorno in cui cessano le negoziazioni per un contratto in scadenza.

Lay Off (Compensare/Chiudere)
Effettuare una transazione sul mercato per compensare una transazione precedente e tornare a una posizione pari/squadrata.

Leading Indicators (Indicatori Anticipatori/Leading)
Statistiche che si considera precedano i cambiamenti nei tassi di crescita economica e nell’attività commerciale totale, ad esempio gli ordini alle fabbriche.

Leads and Lags (Anticipi e Ritardi)
L’effetto sui pagamenti del commercio estero di un movimento anticipato nel tasso di cambio, normalmente una svalutazione. Allora il pagamento delle importazioni è più veloce e gli incassi delle esportazioni vengono rallentati.

Left-hand Side (Lato Sinistro)
Prendere il lato sinistro di una quotazione a due vie, cioè vendere la valuta quotata. Vedi Right-hand Side.

Leverage (Leva Finanziaria)
Nella terminologia delle opzioni, esprime la sproporzionatamente grande variazione del premio in termini del movimento relativo di prezzo dello strumento sottostante.

Liability (Passività)
In termini di cambio, l’obbligo di consegnare a una controparte un importo di valuta sia a fronte di una detenzione di bilancio a una data futura specificata sia a fronte di una transazione a termine o spot non scaduta.

LIBOR
Il London Interbank Offered Rate, il tasso applicato da una banca a un’altra per il prestito di denaro.

Life of Contract (Vita del Contratto)
Il periodo tra l’inizio della negoziazione di un particolare future e la scadenza della negoziazione.

LIFFE
London International Financial Futures Exchange.

Limit Down (Limite al Ribasso)
La massima diminuzione di prezzo rispetto al prezzo di liquidazione del giorno di negoziazione precedente consentita in una sessione di negoziazione.

Limit Move (Movimento al Limite)
Un prezzo che è avanzato o diminuito del limite consentito durante una sessione di negoziazione.

Limit Order (Ordine con Limite)
Un ordine per acquistare o vendere un importo specificato di un titolo a un prezzo specificato o migliore.

Limit Up (Limite al Rialzo)
Il massimo rialzo di prezzo rispetto al prezzo di liquidazione del giorno di negoziazione precedente consentito in una sessione di negoziazione.

Limit (Limite)
(1) La massima fluttuazione di prezzo consentita da una borsa dal prezzo di liquidazione della sessione precedente per un dato contratto.
(2) Nell’ambito bancario internazionale, il limite che una banca è disposta a prestare in un paese.
(3) L’importo che una banca è disposta a negoziare con un’altra.
(4) L’importo che a un dealer è consentito negoziare in una determinata valuta.

Limited Convertibility (Convertibilità Limitata)
Quando ai residenti di un paese è vietato acquistare altre valute anche se i non residenti possono essere completamente liberi di acquistare o vendere la valuta nazionale.

M1 (M1)
Circolante più depositi a vista presso le banche commerciali. Ci sono variazioni tra le definizioni precise utilizzate dalle autorità finanziarie nazionali.

M2 (M2)
Include i depositi a vista, i depositi a termine e i fondi comuni del mercato monetario, esclusi i CD di grandi dimensioni.

M3 (M3)
Nel Regno Unito è M1 più depositi a termine del settore pubblico e privato e depositi a vista detenuti dal settore pubblico.

M4 (M4)
Negli Stati Uniti è M2 più CD negoziabili.

Maintenance Margin (Margine di Mantenimento)
Il margine minimo che un investitore deve mantenere depositato in un conto margine in ogni momento per ciascun contratto aperto.

Make a Market (Fare Mercato)
Un dealer si dice che fa mercato quando quoti prezzi denaro e lettera ai quali è pronto ad acquistare e vendere.

Managed Float (Floating Gestito)
Quando le autorità monetarie intervengono regolarmente sul mercato per stabilizzare i tassi o per indirizzare il tasso di cambio in una direzione desiderata.

Margin (Margine)
(1) Differenza tra i tassi di acquisto e di vendita, utilizzato anche per indicare lo sconto o il premio tra spot e termine.
(2) Per le opzioni, la somma richiesta come garanzia dallo scrivente di un’opzione.
(3) Per i futures, un deposito effettuato presso la stanza di compensazione all’apertura di una posizione futures.
(4) La percentuale di riserva richiesta dalla Federal Reserve degli Stati Uniti per effettuare una transazione di credito iniziale.

Margin Call (Chiamata di Margine)
Una richiesta di fondi aggiuntivi da depositare in un conto margine per soddisfare i requisiti di margine a causa di movimenti avversi dei prezzi future.

Marginal Risk (Rischio Marginale)
Il rischio che un cliente fallisca dopo aver stipulato un contratto a termine. In tal caso l’emittente deve chiudere l’impegno correndo il rischio di dover pagare il movimento marginale sul contratto.

Mark to Market (Mark to Market/Marcatura a Mercato)
L’adeguamento giornaliero di un conto per riflettere i profitti e le perdite maturati, spesso necessario per calcolare le variazioni dei margini.

Markup (Ricarico)
Premio.

Market Amount (Importo di Mercato)
L’importo minimo convenzionalmente trattato tra banche.

Market Maker (Market Maker)
Un market maker è una persona o una società autorizzata a creare e mantenere un mercato in uno strumento.

Market Order (Ordine a Mercato)
Un ordine per acquistare o vendere uno strumento finanziario immediatamente al miglior prezzo possibile.

Marshall – Lerner
Un modello che afferma che se la somma delle elasticità della domanda per le esportazioni e le importazioni di un paese supera uno, allora la svalutazione avrà un effetto positivo sulla bilancia commerciale.

Marry (Accoppiare/Compensare Internamente)
Quando un dealer è in grado di abbinare due operazioni di clienti che si compensano a vicenda.

Matched Book (Portafoglio Abbinato)
Se la distribuzione delle scadenze delle passività di una banca è uguale a quella delle sue attività, si dice che gestisca un portafoglio abbinato.

Matching (Abbinamento)
Il processo di assicurazione che acquisti e vendite in ciascuna valuta e depositi dati e presi in ciascuna valuta siano in equilibrio, per importo e scadenza.

Matching Systems (Sistemi di Abbinamento)
Sistemi elettronici che duplicano il tradizionale mercato dei broker. Un prezzo mostrato da una banca è disponibile per tutti i trader.

Maturity Date (Data di Scadenza)
(1) L’ultimo giorno di negoziazione di un contratto futures.
(2) Data in cui un’obbligazione scade, alla quale il valore nominale verrà restituito all’acquirente. A volte la data di scadenza non è una data specificata ma un intervallo di date durante il quale l’obbligazione può essere rimborsata.

Mid-price or Middle Rate (Prezzo Medio o Medio)
Il prezzo a metà strada tra i due prezzi, o la media dei prezzi di acquisto e vendita offerti dai market maker.

Minimum Price Fluctuation (Fluttuazione Minima di Prezzo)
Il più piccolo incremento di movimento del prezzo di mercato possibile in un dato contratto futures.

Minimum Reserve (Riserva Minima)
Riserve che devono essere depositate presso le banche centrali dalle banche commerciali e altre istituzioni finanziarie. A volte indicate come Riserve Registrate.

Mismatch (Disallineamento)
(1) Un disallineamento tra le scadenze dei tassi di interesse delle attività e delle passività di una banca.
(2) Gli acquisti a termine differiscono nella data di valuta dalle vendite a termine in una determinata valuta.

MITI
Ministero giapponese del Commercio Internazionale e dell’Industria.

MM
Mercati Monetari (Money Markets).

Monetarism (Monetarismo)
Una scuola di pensiero economico che crede che il controllo rigoroso dell’offerta di moneta sia lo strumento principale per attuare la politica monetaria, specialmente contro l’inflazione. Le politiche includono tagli alla spesa pubblica e alti tassi di interesse.

Monetary Base (Base Monetaria)
Circolante più i depositi obbligatori e in eccesso delle banche presso la banca centrale.

Monetary Easing (Allentamento Monetario)
Un moderato allentamento del vincolo monetario modificando il tasso di interesse, l’offerta di moneta, i rapporti di deposito.

Monetary Policy (Politica Monetaria)
La gestione dell’offerta di moneta di un paese da parte di una banca centrale. La teoria economica alla base della politica monetaria suggerisce che controllare la crescita della quantità di moneta nell’economia è la chiave per controllare i prezzi e quindi l’inflazione. Tuttavia, la capacità monetaria delle banche centrali è gravemente limitata dai movimenti globali di denaro. Ciò le costringe a utilizzare lo strumento indiretto della manipolazione del tasso di cambio.

Monetary Union (Unione Monetaria)
Un accordo tra paesi per mantenere un tasso di cambio fisso tra le loro valute. Un processo a cui lo SME dovrebbe portare, soprattutto dopo il Trattato di Maastricht.

Money Market (Mercato Monetario)
Un mercato composto da istituzioni finanziarie e dealer in denaro o credito che desiderano prendere in prestito o prestare.

Money Market Operations (Operazioni sul Mercato Monetario)
Comprende l’accettazione e la rilocazione di depositi sul mercato monetario.

Money Supply (Offerta di Moneta)
La quantità di moneta nell’economia, che può essere misurata in diversi modi. Vedi le definizioni di M0-M4.

Most Favoured Nation (MFN) (Nazione più Favorita)
Un impegno a concedere il tasso di concessione tariffaria offerto ai membri del GATT. Possono esistere tariffe più favorevoli.

Moving Average (Media Mobile)
Un modo per smussare una serie di dati, ampiamente utilizzato nelle serie temporali dei prezzi.

Naked Intervention (Intervento Nudo)
Un tipo di intervento della banca centrale nel mercato dei cambi che consiste esclusivamente nell’attività di cambio. Questo tipo di intervento ha un effetto monetario sull’offerta di moneta e un effetto a lungo termine sul cambio.

Narrow Money (Moneta Ristretta)
Definizione limitata di moneta per includere contanti o quasi contanti, cioè M1 o M0.

Nearby Contracts (Contratti più Vicini)
I contratti futures attivi più vicini, cioè quelli che scadono prima.

Negative Sloping Yield Curve (Curva dei Rendimenti a Pendenza Negativa/Invertita)
Una curva dei rendimenti in cui i tassi di interesse a scadenze più brevi sono al di sopra di quelli a scadenze più lunghe.

Netting (Compensazione/Netting)
Un processo che consente alle istituzioni di liquidare solo le posizioni nette tra loro alla fine della giornata, in un’unica transazione, non operazione per operazione.

Net Position (Posizione Netta)
Il numero di contratti futures acquistati o venduti che non sono ancora stati compensati da transazioni opposte.

Next Best Price Stop-loss Order (Ordine Stop-Loss al Prossimo Prezzo Migliore)
Un ordine stop-loss che deve essere eseguito dopo che è stato raggiunto il livello richiesto.

Nominal Quotation (Quotazione Nominale)
Utilizzata nei mercati futures per riferirsi al prezzo stimato per un mese o una data futura per cui non esiste un prezzo bid, ask o di trade.

Nominee Name (Nome del Nominee)
Nome in cui un titolo è registrato e detenuto in trust per conto del beneficiario effettivo.

Nostro Account (Conto Nostro)
Un conto corrente in valuta estera mantenuto presso un’altra banca. Il conto è utilizzato per ricevere e pagare attività e passività denominate nella valuta del paese in cui la banca è residente.

Note (Nota/Certificato)
Uno strumento finanziario consistente in una promessa di pagamento piuttosto che in un ordine di pagamento o in un certificato di indebitamento.

Notice Day (Giorno di Preavviso)
Qualsiasi giorno in cui possono essere emessi avvisi di intento di consegnare su contratti futures.

Odd Lot (Lotto Irregolare)
Un importo non standard per una transazione.

OECD (OCSE)
Organizzazione per la Cooperazione e lo Sviluppo Economico. I membri sono i paesi più sviluppati.

Offer (Offerta)
Il prezzo a cui un venditore è disposto a vendere. La migliore offerta è il prezzo più basso disponibile.

Offered Market (Mercato con Offerta)
Situazione temporanea in cui le offerte superano le richieste.

Offset (Compensazione)
La chiusura o liquidazione di una posizione futures. Official Settlements Account (Conto delle Transazioni Ufficiali)
Una misura della bilancia dei pagamenti degli Stati Uniti basata sul movimento di dollari nelle riserve ufficiali estere e nelle riserve statunitensi. Indicato anche come conto delle transazioni di riserva.

Old Lady (Vecchia Signora)
Old Lady of Threadneedle Street, un termine per la Banca d’Inghilterra.

Omnibus Account (Conto Omnibus)
Un conto mantenuto da un broker presso un altro in cui tutti i conti del primo sono combinati e gestiti solo a suo nome, piuttosto che designati separatamente.

Open Interest (Interesse Aperto)
Il numero totale di contratti di opzione o futures in essere che non sono stati chiusi per compensazione o adempiuti per consegna.

Open Outcry (Grido Aperto)
Un metodo di asta pubblica di negoziazione condotto chiamando a voce alta bid e offerte attraverso un ring o un pit e facendoli accettare.

Open Market Operations (Operazioni di Mercato Aperto)
Operazioni della banca centrale sui mercati per influenzare i tassi di cambio e di interesse.

Open position (Posizione Aperta)
La differenza tra attività e passività in una valuta particolare. Può essere misurata per singola valuta o la posizione di tutte le valute quando calcolata in valuta di base.

Option (Opzione)
Un contratto che conferisce il diritto ma non l’obbligo di acquistare (call) o di vendere (put) un importo specificato di uno strumento a un prezzo specificato entro un periodo di tempo predeterminato.

Option Class (Classe di Opzione)
Tutte le opzioni dello stesso tipo – call o put – quotate sullo stesso strumento sottostante.

Option Series (Serie di Opzione)
Tutte le opzioni della stessa classe aventi lo stesso prezzo di esercizio/strike e data di scadenza.

Original Margin (Margine Originale)
Vedi Initial Margin.

OTC (OTC)
Un mercato condotto direttamente tra dealer e principali tramite una rete telefonica e informatica piuttosto che una sala di negoziazione regolamentata di una borsa. Questi mercati non sono stati molto popolari. Non hanno mai fatto parte della Borsa valori poiché erano considerati “non ufficiali”. Ogni società OTC gestisce un mercato nelle azioni di un elenco ristretto di società (generalmente piccole e poco conosciute). A volte il dealer semplicemente mette in contatto acquirenti e venditori ma non assume una posizione nelle azioni stesse. Oggi il trading OTC è visto come “amichevole per il consumatore”, nel senso che mira a ottenere per acquirente e venditore il miglior prezzo possibile. Alcuni vedono questo come il vero scopo del trading azionario. Tuttavia, i market maker, molti dei quali creano movimenti di mercato appositamente, sentono di essere estromessi dall’OTC e che la speculazione, l’arbitraggio e il “trading intelligente” sono minati dal nuovo mercato.

Out-of-the-Money (Out of the Money/Fuori Denaro)
Un’opzione put è out of the money se il prezzo di esercizio/strike è inferiore al prezzo dello strumento sottostante. Un’opzione call è out of the money se il prezzo di esercizio/strike è superiore al prezzo dello strumento sottostante.

Outright Deal (Operazione Outright/Termine Secco)
Un’operazione a termine che non fa parte di un’operazione swap.

Overhang (Eccesso di Offerta/Sovraccarico)
Una detenzione di valuta estera che è temporaneamente impossibile da convertire dalla valuta di riserva in altre attività di riserva.

Overheated (Economy) (Economia Surriscaldata)
È un’economia in cui alti tassi di crescita esercitano pressioni sulla capacità produttiva, risultando in crescenti pressioni inflazionistiche e tassi di interesse più elevati.

Overnight Limit (Limite Overnight)
Posizione netta lunga o corta in una o più valute che un dealer può portare nel giorno di negoziazione successivo. Il passaggio del libro ad altre sale di trading di banche nel successivo fuso orario di negoziazione riduce la necessità per i dealer di mantenere queste esposizioni non monitorate.

Overnight (Overnight)
Un’operazione da oggi al prossimo giorno lavorativo.

Over the Counter (Over the Counter)
Vedi OTC.

Oscillators (Oscillatori)
Metodi quantitativi progettati per fornire segnali riguardanti le condizioni di ipercomprato e ipervenduto.

Package deal (Accordo/Pacchetto)
Quando un certo numero di ordini di cambio e/o deposito devono essere eseguiti contemporaneamente.

Par (Parità)
(1) Il valore nominale di un titolo o strumento.
(2) Il valore ufficiale di una valuta.

Paris (Parigi)
Un termine per il tasso spot USD/FRF (Dollaro USA/Franco Francese).

Parity (Parità)
(1) Gergo dei dealer di cambio per “il tuo prezzo è il prezzo di mercato corretto”.
(2) Tassi ufficiali in termini di DSP o altra valuta di ancoraggio.

Parities (Parità)
Il valore di una valuta in termini di un’altra.

Parity Grid (Griglia di Parità)
Un termine utilizzato nel contesto del Sistema Monetario Europeo che consiste nei punti di intervento superiore, centrale e inferiore tra le valute dei paesi membri.

Pegged (Ancorato)
La data in cui un dividendo o il pagamento degli interessi di un’obbligazione è programmato per essere pagato.

Payment Date (Data di Pagamento)
Un sistema in cui una valuta si muove in linea con un’altra valuta, alcuni ancoraggi sono rigorosi mentre altri hanno bande di movimento.

Petrodollars (Petrodollari)
Riserve di valuta estera delle nazioni produttrici di petrolio derivanti dalle vendite di petrolio.

Philadelphia Stock Exchange (PHLX) (Borsa di Filadelfia)
La più antica borsa valori degli Stati Uniti che offre futures su valute e opzioni su futures su valute.

Pip (Pip)
Vedi point (sotto).

Point (Punto)
(1) 100-esima parte di una percentuale, normalmente 1/10.000 di qualsiasi tasso spot. I movimenti dei tassi di cambio sono solitamente in termini di punti.
(2) L’uno percento su un tasso di interesse, ad esempio dall’8% al 9%.
(3) Fluttuazione minima o incremento più piccolo del movimento dei prezzi.

Portfolio Insurance (Assicurazione del Portafoglio)
Una strategia di copertura con opzioni per proteggere posizioni lunghe nel mercato a pronti.

Position (Posizione)
Il totale netto degli impegni in una data valuta. Una posizione può essere piatta o squadrata (nessuna esposizione), lunga (più valuta acquistata che venduta) o corta (più valuta venduta che acquistata).

Position Clerk (Impiegato di Posizione)
Un impiegato che assiste il dealer nella registrazione della posizione di un dealer e si assicura che tutti gli scontrini di operazione siano completati e trasferiti al back office o inseriti nei libri in un sistema di tenuta delle posizioni.

Position Limit (Limite di Posizione)
La posizione massima, lunga netta o corta netta, in un futuro o in tutti i future di una valuta o strumento combinati, che può essere detenuta o controllata da una persona.

Pre-Spot Dates (Date Pre-Spot)
Periodi standard quotati che cadono tra la data della transazione e la data di valuta spot corrente.

Premium (Premio)
(1) L’importo di cui un tasso a termine supera un tasso spot.
(2) L’importo di cui il prezzo di mercato di un’obbligazione supera il suo valore nominale.
(3) Opzioni, il prezzo che un compratore di put o call deve pagare a un venditore di put o call per un contratto di opzione.
(4) Il margine pagato sopra il livello di prezzo normale.

Primary Reserves (Riserve Primarie)
Riserve monetarie legate all’oro, essendo oro, DSP, ecc.

Prime Rate (Tasso Prime)
(1) Il tasso da cui sono calcolati i tassi di prestito delle banche negli Stati Uniti.
(2) Il tasso di sconto delle prime cambiali bancarie nel Regno Unito.

Principal (Principale)
Un dealer che acquista o vende titoli per proprio conto.

Producer Price Index (Indice dei Prezzi alla Produzione)
Un indicatore economico che misura le variazioni medie dei prezzi ricevuti dai produttori nazionali per il loro output in tutte le fasi di lavorazione.

Profit Graph (Grafico del Profitto)
Una rappresentazione grafica dei profitti di una data strategia di opzioni per diversi prezzi dell’attività sottostante.

Profit Taking (Presa di Profitto)
La chiusura di una posizione per realizzare i profitti.

Proxy Hedge (Copertura per Procura)
Un termine per descrivere quando è necessario coprirsi contro una valuta per cui non esiste un mercato ma che segue una valuta maggiore, la copertura viene effettuata contro la valuta maggiore.

Purchasing Power Parity (Parità dei Poteri d’Acquisto – PPA)
Modello di determinazione del tasso di cambio che afferma che il prezzo di un bene in un paese dovrebbe essere uguale al prezzo dello stesso bene in un altro paese, scambiato al tasso corrente. Conosciuto anche come legge del prezzo unico.

Put Option (Opzione Put)
Un’opzione put conferisce il diritto ma non l’obbligo di vendere valute, strumenti o futures al prezzo di esercizio dell’opzione entro un periodo di tempo predeterminato.

Put Call Parity (Parità Put-Call)
La relazione di equilibrio tra i premi delle opzioni call e put dello stesso strike e scadenza.

Pyramiding (Piramidazione)
L’uso del denaro contante generato da margini di variazione positivi su una posizione futures per aumentare la dimensione della posizione, ogni reinvestimento in incrementi successivamente più piccoli.

Quota (Quota)
(1) Un limite su importazioni o esportazioni.
(2) La sottoscrizione di un paese al FMI.

Quote (Quotazione)
Un prezzo indicativo. Il prezzo quotato a scopo informativo ma non per trattare.

Random Walk Theory (Teoria del Cammino Casuale)
Un’ipotesi di mercato efficiente, che afferma che i prezzi si muovono casualmente rispetto al loro valore intrinseco. Pertanto, nessuno può prevedere l’attività di mercato in base alle informazioni disponibili.

Rally (Rimbalzo/Rally)
Un recupero del prezzo dopo un periodo di declino.

Range (Intervallo)
La differenza tra il prezzo più alto e più basso di un future registrato durante una data sessione di negoziazione.

Rate (Tasso)
(1) Il prezzo di una valuta in termini di un’altra, normalmente contro l’USD.
(2) Valutazione dell’affidabilità creditizia di un’istituzione.

Ratio Spread (Spread a Rapporto)
Acquistare una quantità specifica di opzioni e venderne una quantità maggiore di opzioni out of the money.

Ratio Calendar Spread (Spread Calendario a Rapporto)
Vendere più opzioni a breve scadenza che opzioni a scadenza più lunga allo stesso prezzo di strike.

Reaction (Reazione)
Un calo dei prezzi dopo un rialzo.

Real (Reale)
Un prezzo, tasso di interesse o statistica che è stato adeguato per eliminare l’effetto dell’inflazione.

Realignment (Riallineamento)
Rivalutazione e svalutazione simultanea e coordinata delle valute di diversi paesi. Un’attività che si riferisce principalmente all’attività dello SME.

Reciprocal Currency (Valuta Reciproca)
Una valuta che è normalmente quotata in dollari per unità di valuta piuttosto che nel normale metodo di quotazione di unità di valuta per dollaro. La sterlina è l’esempio più comune.

Reinvestment Rate (Tasso di Reinvestimento)
Il tasso al quale gli interessi guadagnati su un prestito possono essere reinvestiti. Il tasso potrebbe non attrarre lo stesso livello di interesse dell’importo del capitale.

Report (Report)
Termine francese per premio.

Reporting Dealer (Dealer Segnalante)
Termine per i Primary Dealer statunitensi.

Repo Rate (Tasso Repo)
Vedi Repurchase Agreement.

Repurchase Agreement (Accordo di Riacquisto – Repo)
Accordi con cui un mutuatario vende titoli con l’impegno di riacquistarli allo stesso prezzo con un tasso di interesse specificato.

Reserve Currency (Valuta di Riserva)
Una valuta detenuta da una banca centrale su base permanente come riserva di liquidità internazionale, normalmente Dollaro, Euro e sterlina.

Reserves (Riserve)
Fondi detenuti per future evenienze, normalmente una combinazione di valuta estera convertibile, oro e DSP. Le riserve ufficiali servono a garantire che un governo possa far fronte agli obblighi a breve termine. Sono un’attività nella bilancia dei pagamenti.

Reserve Requirement (Riserva Obbligatoria)
Il rapporto tra riserve e depositi, espresso come una frazione prescritta dalle autorità bancarie nazionali, inclusi gli Stati Uniti.

Reserve Tranche (Tranche di Riserva)
Il 25% della sua quota a cui un membro del FMI ha accesso incondizionato e per la quale non vi è l’obbligo di rimborso.

Resistance Point or Level (Punto o Livello di Resistenza)
Un prezzo riconosciuto dagli analisti tecnici come un prezzo che probabilmente risulterà in un rimbalzo ma se superato è probabile che risulti in un movimento significativo del prezzo.

Rescheduling (Rinegoziazione del Debito)
La rinegoziazione dei termini dei debiti esistenti. Il termine è solitamente usato con riferimento al debito dei PVS. Il termine rescheduling è considerato rifinanziamento per evitare qualsiasi implicazione di default. Negli ultimi anni sono state intraprese importanti rinegoziazioni del debito sovrano per Brasile e Messico.

Retail Price Index (Indice dei Prezzi al Dettaglio)
Misurazione della variazione mensile del livello medio dei prezzi al dettaglio, normalmente di un definito gruppo di beni.

Reversal (Inversione)
Processo di trasformazione di una call in una put.

Reversal (Inversione)
Modelli di inversione che si verificano alla fine del trend, segnalando il cambiamento di trend.

Revaluation (Rivalutazione)
Aumento del tasso di cambio di una valuta a seguito di un’azione ufficiale.

Revaluation Rate (Tasso di Rivalutazione)
Il tasso per qualsiasi periodo o valuta utilizzato per rivalutare una posizione o un libro.

Revaluation Rate (Tasso di Rivalutazione)
Credito Revolving (Credito Revolving) Al rimborso da parte del mutuatario, il credito diventa automaticamente disponibile.

Right-hand Side (Lato Destro)
Effettuare un’operazione sul lato destro di una quotazione a due vie, normalmente per acquistare la valuta e vendere dollari. Vedi Left-hand Side.

Ring (Ring/Anello)
Un’area su un piano di negoziazione dove si negoziano futures o azioni.

Risk (Rischio)
Il grado di incertezza associato a un investimento. I principali elementi che contribuiscono al rischio di un investimento sono la volatilità, la liquidità e la leva finanziaria. A parità di condizioni, un alto grado di volatilità e leva rende un investimento più rischioso. Un mercato illiquido, in cui gli acquirenti non sono sempre bilanciati dai venditori, aumenta anche il rischio e gli investitori possono rimanere con un’attività il cui prezzo sta scendendo.

Risk/Return (Rischio/Rendimento)
La relazione tra rischio e rendimento di un investimento. Di solito, più rischio si è disposti a correre, più alto è il rendimento che ci si può aspettare. Depositare i propri soldi in banca è sicuro e quindi un basso rendimento è considerato sufficiente. Investire nel mercato azionario espone a più rischio (da perdite in conto capitale) e quindi gli investitori si aspetteranno un rendimento più alto.

Risk Factor (Fattore di Rischio)
Il fattore di rischio (delta) indica il rischio di una posizione di opzione rispetto a quello del contratto future correlato.

Risk Management (Gestione del Rischio)
L’identificazione e l’accettazione o la compensazione dei rischi che minacciano la redditività o l’esistenza di un’organizzazione. Per quanto riguarda il cambio, comporta, tra l’altro, la considerazione del rischio di mercato, sovrano, paese, trasferimento, consegna, credito e controparte.

Risk Position (Posizione a Rischio)
Un’attività o passività che è esposta a fluttuazioni di valore attraverso cambiamenti nei tassi di cambio o nei tassi di interesse.

Risk Premium (Premio per il Rischio)
Somma aggiuntiva pagabile o rendimento per compensare una parte per aver assunto un particolare rischio.

Risk Reversal (Inversione di Rischio)
Una combinazione di acquisto di opzioni put con la vendita di opzioni call.

Risk Reversal (Inversione di Rischio)
La put limita il ribasso, mentre la call limita il rialzo.

Rollover (Rollover/Rinnovo)
Uno swap overnight, specificamente il giorno lavorativo successivo contro il giorno lavorativo seguente (chiamato anche Tomorrow Next, abbreviato in Tom-Next).

Rollover Credit (Credito a Rinnovo)
Credito a medio termine con un tasso di interesse variabile, disciplinato dai tassi attualmente prevalenti sul mercato dell’eurovaluta.

Round Trip (Andata e Ritorno)
Acquisto e vendita di un contratto future o di opzione.

Running a Position (Mantenere una Posizione)
Mantenere posizioni aperte nella speranza di un guadagno speculativo.

Same Day Transaction (Transazione per lo Stesso Giorno)
Una transazione che scade il giorno in cui avviene la transazione.

Sandwich Spread (Spread a Sandwich)
Lo stesso di uno spread a farfalla (butterfly spread).

Scalping (Scalping)
Una strategia di acquisto al bid e vendita all’offer il più presto possibile.

SDR (DSP)
Diritti Speciali di Prelievo. Un paniere standard di cinque valute maggiori in importi fissi come definito dal FMI.

Selling rate (Tasso di Vendita)
Tasso al quale una banca è disposta a vendere valuta estera.

Seller/Grantor (Venditore/Concedente)
Conosciuto anche come scrivente dell’opzione (option writer).

Serial Expiration (Scadenza Seriale)
Opzioni sullo stesso future sottostante essendo contratti che scadono in più di un mese.

Series (Serie)
Tutte le opzioni della stessa classe che condividono un prezzo di strike comune e una data di scadenza.

Settlement Date (Data di Liquidazione)
La data entro la quale un ordine eseguito deve essere liquidato con il trasferimento di strumenti o valute e fondi tra acquirente e venditore.

Settlement Price (Prezzo di Liquidazione)
Il prezzo di chiusura ufficiale per un future stabilito dalla stanza di compensazione alla fine di ogni giornata di negoziazione.

Settlement Risk (Rischio di Liquidazione)
Rischio associato alla mancata liquidazione della transazione da parte della controparte.

Short / Short Position (Posizione Corta/Scoperta)
Una carenza di attività in una valuta particolare. Vedi Short Sale.

Short Contracts (Contratti a Breve Termine)
Contratti con scadenza fino a sei mesi.

Short Covering (Copertura della Posizione Corta)
Acquistare per chiudere una carenza di una valuta o attività particolare.

Short Forward Date/Rate (Data/Tasso a Termine Breve)
Il termine short forward si riferisce a periodi fino a due mesi, anche se è più comunemente usato per scadenze inferiori a un mese.

Short Sale (Vendita Scoperta)
La vendita di un future su valute non posseduto dal venditore al momento dell’operazione. Le vendite scoperte sono solitamente effettuate in previsione di un calo del prezzo.

Short-Term Interest Rates (Tassi di Interesse a Breve Termine)
Normalmente il tasso a 90 giorni.

Sidelined (A Margine)
Una valuta importante che viene scambiata poco perché l’interesse principale del mercato è in un’altra coppia di valute.

SIMEX
Singapore International Monetary Exchange.

SITC
Standard International Trade Classification. Un sistema per riportare le statistiche commerciali in modo comune.

SOFFEX
Swiss Options and Financial Futures Exchange, un sistema di trading e clearing completamente automatizzato e integrato.

Soft Market (Mercato Morbido)
Più venditori potenziali che acquirenti, che crea un ambiente in cui è probabile che si verifichino rapidi cali di prezzo.

Sovereign Immunity (Immunità Sovrana)
Dottrina legale secondo cui lo stato non può essere citato in giudizio o avere i suoi beni sequestrati.

Sovereign Risk (Rischio Sovrano)
(1) Rischio di default su un prestito sovrano.
(2) Rischio di appropriazione di beni detenuti in un paese straniero. Split Date Vedi Broken Date.

Spot (Spot/Pronti)
(1) La transazione di cambio più comune.
(2) Spot o data spot si riferisce alla data di valuta spot della transazione spot che richiede la liquidazione entro due giorni lavorativi, soggetta al calcolo della data di valuta.

Spot Next (Spot Next)
Lo swap overnight dalla data spot al giorno lavorativo successivo.

Spot Month (Mese Spot)
Il mese di contratto più vicino alla consegna o alla liquidazione.

Spot Price/Rate (Prezzo/Tasso Spot)
Il prezzo al quale la valuta viene attualmente negoziata nel mercato spot.

Spot Week (Settimana Spot)
Un periodo standard di una settimana per uno swap misurato dalla data di valuta corrente del tasso spot della valuta.

Spread (Spread)
(1)La differenza tra il prezzo bid e ask di una valuta.
(2) La differenza tra il prezzo di due contratti futures correlati.
(3) Per le opzioni, transazioni che coinvolgono due o più serie di opzioni sulla stessa valuta sottostante.

Square (In Pari/Squadrato)
Gli acquisti e le vendite sono in equilibrio e quindi il dealer non ha posizioni aperte.

Squawk Box (Squawk Box/Cassa di Risuonamento)
Un altoparlante collegato a un telefono spesso utilizzato nelle scrivanie di trading dei broker.

Squeeze (Stretta)
Azione di una banca centrale per ridurre l’offerta al fine di aumentare il prezzo del denaro.

Stable Market (Mercato Stabile)
Un mercato attivo che può assorbire grandi vendite o acquisti di valuta senza movimenti importanti.

Standard (Standard)
Un termine che si riferisce a determinati importi e scadenze normali per le operazioni.

Stand by Credit (Credito Stand-By)
Un accordo con il FMI per prelievi su base “necessaria”. Il termine è a volte usato più generalmente.

Sterilisation (Sterilizzazione)
Attività della banca centrale nel mercato monetario nazionale per ridurre l’impatto sull’offerta di moneta delle sue attività di intervento nel mercato FX.

Sterling Index (Indice della Sterlina)
Un indice basato sul movimento della sterlina rispetto alle principali valute.

Sterling (Sterlina)
Sterlina britannica, altrimenti nota come cable.

Stocky (Stocky)
Slang di mercato per la Corona Svedese (Swedish Krona).

Stop Loss Order (Ordine Stop-Loss)
Ordine dato per garantire che, se una valuta si dovesse indebolire di una certa percentuale, una posizione corta venga coperta anche se ciò comporta una perdita. Gli ordini di realizzo del profitto sono meno comuni.

Stop Out Price (Prezzo Stop Out)
Termine statunitense per il prezzo più basso accettato per i Buoni del Tesoro all’asta.

Straddle (Straddle)
L’acquisto/vendita simultaneo di opzioni sia call che put per la stessa azione, prezzo di esercizio/strike e data di scadenza.

Stagflation (Stagflazione)
Recessione o bassa crescita insieme ad alti tassi di inflazione.

Strap (Strap)
Una combinazione di due call e una put.

Strike Price (Prezzo di Strike/Esercizio)
Chiamato anche prezzo di esercizio. Il prezzo al quale il detentore di un’opzione può acquistare o vendere lo strumento sottostante.

Strip (Strip)
Una combinazione di due put e una call.

Supply Side Economics (Economia dell’Offerta)
Il concetto secondo cui i tagli alle tasse aumenteranno gli investimenti portando a un aumento dell’offerta di beni nell’economia. Da confrontare con l’economia keynesiana guidata dalla domanda.

Support Levels (Livelli di Supporto)
Quando un tasso di cambio si deprezza o apprezza fino a un livello in cui (1) le tecniche di analisi tecnica suggeriscono che la valuta rimbalzerà, o non scenderà al di sotto; (2) le autorità monetarie intervengono per fermare qualsiasi ulteriore movimento al ribasso. Vedi Resistance Point.

Swap (Swap)
L’acquisto e la vendita simultanei dello stesso importo di una data valuta per due date diverse, contro la vendita e l’acquisto di un’altra. Uno swap può essere uno swap contro un termine. In sostanza, lo swap è in qualche modo simile a prendere in prestito una valuta e prestarne un’altra per lo stesso periodo. Tuttavia, qualsiasi tasso di rendimento o costo dei fondi è espresso nel differenziale di prezzo tra i due lati della transazione.

Swap as a Percentage (Swap in Percentuale)
Swap espressi come percentuale annualizzata.

Swap Price (Prezzo dello Swap)
Un prezzo come differenziale tra due date dello swap.

Swaption (Swaption)
Un’opzione per stipulare un contratto swap.

SWIFT
Society for World-wide Interbank Telecommunications è una società belga che fornisce la rete elettronica globale per la liquidazione della maggior parte delle transazioni di cambio.

Swissy (Swissy)
Slang di mercato per il Franco Svizzero.

Synthetics (Strumenti Sintetici)
Opzioni o futures che creano una posizione ottenibile direttamente ma generata da una combinazione di opzioni e futures nel mercato pertinente. Nel cambio, un SAFE combina due contratti a termine in una singola transazione in cui la liquidazione coinvolge solo la differenza nei valori.

Talking Up (Parlare al Rialzo)
Dichiarazioni fatte normalmente dalla banca centrale o da un ministro del governo progettate per rafforzare il sentimento del mercato riguardo alla valuta.

Technical Analysis (Analisi Tecnica)
Si occupa delle tendenze passate di prezzo e volume e spesso con l’aiuto dell’analisi grafica in un mercato per essere in grado di fare previsioni sugli sviluppi futuri dei prezzi del bene negoziato.

Technical Correction (Correzione Tecnica)
Un aggiustamento del prezzo non basato sul sentimento di mercato ma su fattori tecnici come volume e analisi grafica.

Temporal Accounting (Contabilità Temporale)
Metodo di determinazione dell’esposizione contabile che traduce tutte le voci di bilancio al tasso di cambio corrente, non a quello al momento in cui il costo è stato sostenuto.

Tender (Offerta/Gara)
(1) un’offerta formale per fornire o acquistare beni o servizi.
(2) Nel Regno Unito, il termine per l’emissione settimanale dei Buoni del Tesoro.

Tenor (Tenore/Scadenza)
Scadenza o numero di giorni alla scadenza normalmente sulle cambiali.

Terms of Trade (Rapporto di Scambio)
Il rapporto tra gli indici dei prezzi delle esportazioni e delle importazioni.

Theory of Elasticities (Teoria delle Elasticità)
Un modello di determinazione del tasso di cambio che afferma che il tasso di cambio è semplicemente il prezzo del cambio estero che mantiene la bilancia dei pagamenti in equilibrio. Il grado in cui il tasso di cambio risponde a un cambiamento di prezzo.

Threshold of Divergence (Soglia di Divergenza)
Una caratteristica di sicurezza per lo SME che crea un’uscita di emergenza per le valute che diventano il singolo focus di varie forze avverse. La soglia di divergenza indica quando il paese specifico con la valuta sotto pressione dovrebbe intraprendere ulteriori passi oltre alla semplice intervento della banca centrale nei mercati dei cambi.

Theta (Theta)
Una misura della sensibilità del prezzo di un’opzione a un cambiamento nel suo tempo alla scadenza.

Thin Market (Mercato Sottile)
Un mercato in cui il volume degli scambi è basso e in cui di conseguenza le quotazioni bid e ask sono ampie e la liquidità dello strumento negoziato è bassa.

Thursday/Friday Dollars (Dollari del Giovedì/Venerdì)
Una particolarità tecnica del cambio statunitense. Se la banca lascia i fondi overnight e li trasferisce venerdì tramite assegno della stanza di compensazione, la compensazione non avviene fino a lunedì, il prossimo giorno lavorativo. Sono quindi disponibili tassi di interesse più elevati per questo periodo.

Tick (Tick)
Una variazione minima del prezzo, al rialzo o al ribasso.

Ticket (Ticket)
Vedi Deal Slip.

Tier One (Tier One/Capitale di Primo Livello)
Una misura della solidità finanziaria di una banca utilizzata dalla BIS, essendo il patrimonio netto degli azionisti disponibile per coprire azioni privilegiate irredeemable e non cumulative. Esclude forme ibride di capitale come stock a termine fisso, avviamento e riserve di rivalutazione. La BIS ha un requisito minimo del 4% sulle attività ponderate per il rischio.

Tight Money (Moneta Stretta)
Una condizione in cui c’è carenza di credito a causa della politica monetaria che restringe l’offerta di credito normalmente attraverso l’aumento dei tassi di interesse.

TIFFE
Tokyo International Financial Futures Exchange.

Time Decay (Decadimento Temporale)
Il declino del valore temporale di un’opzione con l’avvicinarsi della scadenza.

Time Decay (Decadimento Temporale)
Depositi fruttiferi presso un istituto di risparmio che hanno una scadenza specifica.

Time Value (Valore Temporale)
Quella parte del premio di un’opzione che riflette il tempo rimanente nell’opzione prima della scadenza. Più lungo è il tempo rimanente fino alla scadenza, più alto è il valore temporale.

Today/Tomorrow (Oggi/Domani)
Acquisto simultaneo di una valuta per consegna il giorno successivo e vendita per il giorno spot, o viceversa. Indicato anche come overnight.

Tombstone (Tombstone/Lapide)
Termine colloquiale per annuncio in una pubblicazione che un prestito o un’obbligazione è stato organizzato.

Tomorrow Next (Tom Next) (Domani Prossimo)
Acquisto simultaneo di una valuta per consegna il giorno seguente e vendita per il giorno spot o viceversa.

Trade Date (Data di Operazione)
La data in cui avviene un’operazione.

Trade Deficit/Surplus (Deficit/Eccedenza Commerciale)
La differenza tra il valore delle importazioni e delle esportazioni. Spesso riportata solo in termini di commercio visibile.

Trade-weighted Exchange Rate (Tasso di Cambio Ponderato per il Commercio)
Le variazioni del tasso di cambio rispetto a un paniere ponderato per il commercio che include le valute dei principali partner commerciali del paese.

Traded Options (Opzioni Negoziate)
Opzioni trasferibili con il diritto di acquistare e vendere un importo standardizzato di una valuta a un prezzo fisso entro un periodo specificato.

Tradeable Amount (Importo Negoziabile)
La dimensione minima della transazione accettabile.

Trade Ticket (Ticket di Operazione)
Vedi deal ticket.

Transaction Date (Data di Transazione)
La data in cui avviene un’operazione.

Tranche (Tranche)
Una porzione di, specificamente utilizzata per prestiti dal FMI.

Transaction (Transazione)
L’acquisto o la vendita di titoli risultante dall’esecuzione di un ordine.

Transaction Exposure (Esposizione da Transazione)
Potenziale profitto e perdita generati dalle attuali transazioni di cambio.

Translation Exposure (Esposizione da Traduzione)
Il calcolo della perdita o del profitto risultante dalla valutazione di attività e passività estere per fini di bilancio, quando si consolida nella valuta di base.

Treasury Bills (Buoni del Tesoro)
Obbligazioni a breve termine di un Governo emesse per periodi di un anno o meno. I Buoni del Tesoro non portano un tasso di interesse e sono emessi a uno sconto sul valore nominale. I Buoni del Tesoro sono rimborsati alla pari alla scadenza. Nel Regno Unito sono normalmente per 91 giorni e sono offerti a gare settimanali. Negli Stati Uniti sono messi all’asta.

Turnover (Fatturato/Volume d’Affari)
Il valore monetario totale dei contratti di valuta scambiati è calcolato moltiplicando la dimensione per il numero di contratti scambiati.

Two-Tier Market (Mercato a Due Livelli)
Un sistema di doppio tasso di cambio dove normalmente solo un tasso è aperto alla pressione del mercato, ad esempio il Sudafrica.

Two-Way Quotation (Quotazione a Due Vie)
Quando un dealer quoti sia i tassi di acquisto che di vendita per le transazioni di cambio.

Uncovered (Scoperto)
Un altro termine per una posizione aperta.

Under Reference (Order) (Sotto Riferimento – Ordine)
Prima di finalizzare una transazione, tutti i dettagli dovrebbero essere sottoposti per approvazione a chi ha dato l’ordine, che ha il diritto di rifiutare la proposta.

Under-Valuation (Sottovalutazione)
Un tasso di cambio è normalmente considerato sottovalutato quando è al di sotto della sua parità del potere d’acquisto.

Undo (Annullare/Disfare)
Un termine colloquiale per invertire una transazione, ad esempio, una vendita spot tramite un acquisto a termine o, se fatto per errore, un acquisto spot.

Unload (Scaricare)
Termine per la vendita di attività o la chiusura di posizioni sia per limitare le perdite che per minare le posizioni di altri partecipanti al mercato.

Unmatched Book (Portafoglio Non Abbinato)
Se la scadenza media delle passività di una banca è inferiore a quella delle sue attività, si dice che gestisca un portafoglio non abbinato.

Unwind (Chiudere/Sciogliere)
Vendita di attività e/o strumenti per pareggiare una posizione.

Up-Tick (Up-Tick)
Una transazione eseguita a un prezzo superiore alla transazione precedente.

USDX (USDX)
Indice valutario che consiste nella media ponderata dei prezzi di dieci valute estere rispetto al Dollaro USA: Marco Tedesco, Yen Giapponese, Franco Francese, Sterlina Britannica, Dollaro Canadese, Lira Italiana, Fiorino Olandese, Franco Belga, Corona Svedese e Franco Svizzero.

U.S. Quote (Quotazione Americana)
Quotazione del tasso di cambio su base reciproca. Conosciuta anche come American Quote.

Value at Risk (Valore a Rischio – VaR)
La perdita attesa da un movimento avverso del mercato.

Value Date (Data di Valuta)
Per i contratti di cambio, è il giorno in cui le due parti contraenti scambiano le valute che vengono acquistate o vendute.
Per una transazione spot, sono due giorni lavorativi bancari in avanti nel paese della banca che fornisce le quotazioni che determinano la data di valuta spot.
L’unica eccezione a questa regola generale è quando il giorno spot nel centro di quotazione coincide con una festività bancaria nel paese/i della/e valuta/e estera/e. La data di valuta si sposta quindi in avanti di un giorno. È il richiedente che deve assicurarsi che il suo giorno spot coincida con quello applicato dal rispondente. La scadenza dei mesi a termine deve cadere nella data corrispondente nel mese di calendario rilevante. Se la data a un mese cade in un giorno non bancario in uno dei centri, la data operativa sarebbe il prossimo giorno lavorativo comune. L’adeguamento della scadenza per un mese particolare non influenza le altre scadenze che continueranno a cadere nella data corrispondente originale se soddisfano il requisito del giorno aperto. Se l’ultima data spot cade l’ultimo giorno lavorativo di un mese, le date a termine corrisponderanno a questa data cadendo anch’esse l’ultimo giorno lavorativo (indicato anche come data di scadenza).

Value Spot (Valuta Spot)
Normalmente liquidazione per due giorni lavorativi da oggi.

Value Today (Valuta Oggi)
Transazione eseguita per liquidazione nello stesso giorno; a volte indicata anche come “transazione in contanti”.

Velocity of Money (Velocità della Moneta)
La velocità con cui la moneta circola o si rinnova nell’economia. È calcolata come il reddito nazionale annuo: stock di moneta medio nel periodo.

Vertical (bear or bull) Spread (Spread Verticale – ribassista o rialzista)
La vendita di un’opzione con un prezzo di esercizio alto e l’acquisto (nel caso di un rialzista) o la vendita (nel caso di un ribassista) di un’opzione con un prezzo di esercizio più basso. Entrambe le opzioni avranno la stessa data di scadenza.

Visible Trade (Commercio Visibile)
Commercio di beni di merchandising rispetto ai flussi di capitale e al commercio invisibile.

Volatility (Volatilità)
Una misura della quantità di cui si prevede che il prezzo di un’attività fluttui in un dato periodo. Normalmente misurata dalla deviazione standard annuale delle variazioni giornaliere dei prezzi (storica). Può essere implicita dai prezzi dei futures, vedi volatilità implicita.

Vostro Account (Conto Vostro)
Un conto in valuta locale mantenuto presso una banca da un’altra banca. Il termine si applica normalmente al conto della controparte da cui i fondi possono essere versati o prelevati, a seguito di una transazione.

Whipsaw (Whipsaw/Doppio Taglio)
Termine per quando un trader assume una posizione, poi deve muoversi contro di essa, innescando stop-loss e liquidazione delle posizioni, quindi deve muoversi nella direzione originale. Normalmente si verifica in mercati volatili.

Wholesale Money (Moneta all’Ingrosso)
Denaro preso in prestito in grandi importi da banche e istituzioni piuttosto che da piccoli investitori.

Wholesale Price Index (Indice dei Prezzi all’Ingrosso)
Misura le variazioni dei prezzi nel settore manifatturiero e della distribuzione dell’economia e tende a precedere l’indice dei prezzi al consumo di 60-90 giorni. L’indice è spesso citato separatamente per prodotti alimentari e industriali.

Working Balance (Saldo di Lavoro)
Elemento discrezionale nelle riserve monetarie di una banca centrale.

World Bank (Banca Mondiale)
Una banca composta da membri del FMI il cui obiettivo è assistere lo sviluppo degli stati membri concedendo prestiti dove il capitale privato non è disponibile.

Yield Curve (Curva dei Rendimenti)
Il grafico che mostra i cambiamenti nel rendimento degli strumenti in base al tempo alla scadenza. Un sistema originariamente sviluppato nei mercati obbligazionari è ora ampiamente applicato a vari futures finanziari. Una curva a pendenza positiva ha tassi di interesse più bassi alle scadenze più brevi e più alti a quelle più lunghe. Una curva a pendenza negativa ha tassi di interesse più alti alle scadenze più brevi.